這已經不是兩家公司第一次被曝出要合并，以往他們都第一時間跳出來辟謠，這次卻有點來勢詭異。如果屬實，這或許將終結兩個公司之間的激烈對抗，避免燒錢。但是對于整個行業而言，O2O平臺之爭或許才是剛剛開始。

文_本刊記者 翟文婷

長假最后一天，主角是大眾點評和美團。傳言稱，這兩個勁敵已經達成合并意向，只待股東層面批準。《中國企業家》第一時間聯系他們，官方答復是，“暫時沒有接到任何通知，不做回復。”

但是關于他們的合作框架協議內容已經被流出。比如，美團和大眾點評在“新美大”里的權益比例大概為7：4，而據說原來雙方的占股比例為2：1，但是點評不干，還價3：2，最后雙方各退一步，達成7：4。人事方面則有兩個版本的傳言，一是王興將出任新公司CEO，二是雙CEO運營制。

這已經不是兩家公司第一次被曝出要合并，以往他們都第一時間跳出來辟謠。這次卻有點來勢詭異，有人稱雙方最快將于三日內宣布消息。

如果屬實，這或許將終結兩個公司之間的激烈對抗，避免燒錢。但是對于整個行業而言，O2O平臺之爭或許才是剛剛開始。要知道，BAT對生活服務電商都一幅勢在必得的樣子，誰都不會輕易松口。百度之糯米，阿里之口碑，騰訊的底牌是什么？或許答案跟點評和美團合并案相關。

　　雙方合并有基礎

雖然都定位于本地生活服務，但實際上因為基因不同，這兩家公司的互補程度還是挺強的。《中國企業家》曾多次撰文寫過他們的差異：點評重導流，張濤對生活服務電商的邏輯是從內容、服務到交易優惠，行業擴張的原則是高頻餐飲帶動低頻麗人、婚慶等。美團則重交易，王興多次強調美團的 T型戰略，以團購的方式切入酒店、餐飲、電影等領域。

如果兩者合并，在部分商戶資源方面會有重疊，但是高頻與低頻的業務切入有所不同，確實能形成互補效應。傳言中還提及，點評投資的餓了么也會參與到合并中。餓了么與美團在外賣領域近身肉搏的程度可以用慘烈形容。

此外，出于資本層面的考慮。這也是今天合并傳聞里大家提到最多的一點，就是O2O持續燒錢導致公司嚴重虧損。而美團融資受阻的新聞經過一段時間發酵之后，卻也遲遲沒有落定。這也是合并傳聞被持續發酵的其中一個原因。

點評和美團有著共同的投資人紅杉資本，而且以買下賽道著稱的紅杉在美團的4輪融資中都有跟進，對點評也至少投資了兩輪。要知道，每次商業合并事件，幾乎都是資本力量使然。

但是，矛盾依然存在。

首先必然是雙方討價還價。目前，市場給予美團的估值在70億美元左右，點評沒有確切的估值金額。不過有一組GMV交易額數據或許能幫助你了解他們的規模輪廓。從今年1月到9月，全國餐飲交易額方面，點評在美團交易額的占比從53.4%攀升到78.6%。這是9月下旬，張濤在上海與幾家媒體分享的。

也就是說，以餐飲起家的點評雖然擁有海量的用戶和數據，但是變現能力一直不敵美團。今年點評有了20%多的增長，張濤將其歸結為閃惠的推出。用戶能擁有比團購更人性的優惠，商家做的是良性的營銷。

所以，半個多月前張濤重點傳遞兩個消息：一是閃惠形式將顛覆團購，請注意他是說整個O2O業態的趨勢將會是閃惠而不是團購，很顯然后者的最大玩家是美團。第二，點評雖然在總量上不及美團，但是8月份已經在全國33個城市實現翻盤，10個大城市中占據8席第一。他要展示點評顯而易見的爆發力，談判桌上這亦是籌碼。

因此，雙方合并的矛盾不但在于價格，后續兩人對O2O業務形態的理解必然也有爭執。

　騰訊會是最大變量嗎？

很多人不會忘記2014年初，點評意外接受騰訊20%的股權投資。此后，用戶能從微信的入口中找到點評，而騰訊原來的微生活也交給點評運營。當時，這個戰略性投資被看作是騰訊在O2O領域的重要布局，且騰訊選了根好苗。

但是美團背后同樣是阿里。這與滴滴快的的合并如此之像。所以很多人以為，既然已有前車之鑒證明兩大巨頭可以握手，為什么不能再次發生在點評和美團身上？

情況確實有所不同。業內共知的是，阿里一直希望加強對美團的影響力，但是王興比較排斥納入阿里電商體系，因此才有后來支付寶復活口碑網的故事。阿里已經自己動手狙擊生活服務電商，避免實物電商入口被擠壓。BAT里的百度今年也是砸重金扶持糯米，李彥宏親自站臺。所以，也有傳言說，點評與美團合并意在與百度開撕。

實際上，BAT都不會輕易松口O2O。所以騰訊在此次合并案中扮演的角色將會至關重要。尹生今天撰文也提到，如果兩家合并后仍然是一家獨立公司，而沒有被納入BAT任何一家，結果可能接近58趕集而非滴滴快的案。但是假如新公司被納入BAT其中一家，情況會非常不同。

　　主角是誰？

傳言新公司CEO有兩個版本，雙軌制以及王興將出任新公司CEO。所謂雙軌制多半是合并初期對另一位創始人的名譽尊重，最終都會只有一個人說了算。所以，合并的主角會是誰？

張濤和王興都有很大的夢想，是萬人級別公司的領路人，都經歷過慘烈的競爭廝殺成為剩者，并且要求自我掌控，此前都放言要獨立上市。曾經很多人預言，如果互聯網除BAT外將崛起第四極，必然是本地生活服務。要么是點評，要么是美團。他們都具備這樣的實力。

但是兩人的差異也足夠明顯。王興是那個眼睛長在腦門上的極客，對商業一針見血。但是王興之前被認為是最有才但是最倒霉的創業者，因為美團他開始學著當一名企業家。去年中國企業家年會，王興演講的就是他對企業家內涵的理解。所有人都感覺到他在蛻變和成熟。

相比之下，張濤要更內斂、理性。他擅長的是守正出奇，2003年至今都在做一件事情。最重要的是，十多年來他已經厘清了O2O的整個邏輯和鏈條，對此恐怕沒有人比他更懂。

誰是主角，將是整個合并案最具懸念也是最關鍵所在。