在完成由暴風(fēng)科技到暴風(fēng)集團(tuán)的更名后，由中國互聯(lián)網(wǎng)明星人物馮鑫掌舵的這家公司正在試圖通過打造一個“生態(tài)圈”，讓自己變得更加強(qiáng)大，也更具有野心。

這家原來的視頻網(wǎng)站在上市一年多的時(shí)間里已經(jīng)迅速讓自己的觸角伸到了每一個熱點(diǎn)概念：VR、影視、體育、秀場……

沒有人知道，暴風(fēng)集團(tuán)究竟在這些領(lǐng)域花費(fèi)了多少，又真正做了什么事。投資者只是追逐著這家公司的每一個故事和相應(yīng)階段股價(jià)，這可能是個很危險(xiǎn)的信號。

我們仔細(xì)研究了暴風(fēng)集團(tuán)的“生態(tài)圖”，來看看每個部分暴風(fēng)集團(tuán)究竟都做了哪些布局。

魔鏡、影視劇和產(chǎn)業(yè)基金

在暴風(fēng)集團(tuán)上市伊始，它還只是一家簡單的視頻網(wǎng)站，收入情況也較為單一。2013年以及2014年88%以上的收入來源還是廣告收入。

但是一切都在上市之后有了變化，可以明顯地感覺到暴風(fēng)集團(tuán)不再像此前一樣依靠單一的廣告收入。界面新聞梳理暴風(fēng)集團(tuán)上市以來的公告，離不開魔鏡、影視劇和產(chǎn)業(yè)基金三大關(guān)鍵詞。粗略估算，短短一年半時(shí)間內(nèi)，公告中涉及暴風(fēng)魔鏡的股權(quán)變動就有三次，分別是2015年5月14日的增資、2015年8月18日的股權(quán)轉(zhuǎn)讓以及2016年1月19日的資產(chǎn)注入。

暴風(fēng)魔鏡重大事件梳理

2015年1月，暴風(fēng)魔鏡成立；2015年4月14日，暴風(fēng)魔鏡增資擴(kuò)股，但是暴風(fēng)科技放棄本次對暴風(fēng)魔鏡增資擴(kuò)股的優(yōu)先認(rèn)股權(quán)。增資完成后，公司持有暴風(fēng)魔鏡股權(quán)比例由增資前的38.46%變更為31.15%。此次增資引入了華誼兄弟、天音控股、光啟科技等公司，暴風(fēng)科技的股權(quán)被稀釋；

2015年8月18日，暴風(fēng)科技轉(zhuǎn)讓暴風(fēng)魔鏡股權(quán)，暴風(fēng)科技將持有的11%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給暴風(fēng)控股（北京）有限公司和黃曉杰。股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，公司持有暴風(fēng)魔鏡19.84%股權(quán)；2016年1月19日，將暴風(fēng)魔鏡裝入中芯銘弈，暴風(fēng)科技持股18.8518%。

除了魔鏡，與暴風(fēng)集團(tuán)息息相關(guān)的另一個關(guān)鍵詞就是影視劇了。2016年3月，暴風(fēng)科技（當(dāng)時(shí)未更名為暴風(fēng)集團(tuán)）公告了900多頁的收購預(yù)案，內(nèi)容為31億元收購包括稻草熊、甘普科技以及立動科技三家公司。這份預(yù)案在3個月后被證監(jiān)會否定了，否定并購事項(xiàng)的原因是標(biāo)的公司盈利能力具有較大不確定性。

最后一大關(guān)鍵詞就是產(chǎn)業(yè)基金了。2015年下半年開始，暴風(fēng)集團(tuán)就在不停地向外投資。界面新聞統(tǒng)計(jì)，不到一年的時(shí)間內(nèi)，其參與設(shè)立了5個產(chǎn)業(yè)基金，涉及領(lǐng)域包括VR、泛娛樂、體育等熱門板塊。

暴風(fēng)參與產(chǎn)業(yè)基金一覽

2015年12月4日，公司擬與中信資本（深圳）產(chǎn)管理有限公司、平安信托有限責(zé)任公司等，共同投資人民幣6.84億元認(rèn)繳上海雋晟投資合伙企業(yè)（有限），其中公司作為有限合伙人認(rèn)繳其人民幣6840萬元；

2016年1月13日，公司擬與深圳市前海梧桐并購?fù)顿Y基金管理有限公司共同發(fā)起設(shè)立深圳市前海暴風(fēng)梧桐股權(quán)投資基金管理有限公司，作為擬設(shè)立并購基金的發(fā)起人，注冊資本人民幣500萬元，其中暴風(fēng)投資出資人民幣245萬元，持有49%股權(quán)；

2016年3月18日，全資子公司暴風(fēng)投資認(rèn)繳寧波梅山保稅港區(qū)航風(fēng)投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）基金份額，其中暴風(fēng)投資認(rèn)繳出資人民幣90萬元；2016年3月19日，全資子公司暴風(fēng)投資認(rèn)購產(chǎn)業(yè)基金，對上海浸鑫投資咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）增資人民幣7250萬元；

2016年3月19日，公司孫公司暴風(fēng)起源擬共同投資人民幣33002萬元設(shè)立暴風(fēng)富國（天津）互聯(lián)網(wǎng)投資中心（有限合伙），其中，公司作為有限合伙人認(rèn)繳人民幣3000萬元出資額；

2016年6月4日，公司、暴風(fēng)鑫匯、天津坤體、暴風(fēng)鑫體擬共同投資人民幣1億元設(shè)立暴風(fēng)體育（北京）有限責(zé)任公司，其中公司出資人民幣1990萬元，占股權(quán)比例的19.9%。

暴風(fēng)集團(tuán)的三大板塊表面上看好似欣欣向榮，但背后財(cái)務(wù)狀況卻是不甚樂觀。

硬件虧損和虛高資產(chǎn)

在暴風(fēng)集團(tuán)的體系中，硬件部分可以說是其不能說的痛。旗下的硬件生產(chǎn)主要集中在暴風(fēng)魔鏡以及暴風(fēng)統(tǒng)帥兩家公司中。其中，暴風(fēng)魔鏡的命運(yùn)坎坷前文已經(jīng)提過。其先后被上市公司增資后再賣出，歸根結(jié)底還是由于盈利質(zhì)量的拖累。

從成立到剝離短短一年的時(shí)間里，暴風(fēng)魔鏡完成了他的“使命”，順利讓上市公司套上了最純正的VR概念。但是要說真正的VR帶來的收入，卻是雷聲大雨點(diǎn)小。2014年，暴風(fēng)集團(tuán)硬件的收入為515.3萬，主要為暴風(fēng)魔鏡的收入。在2015年剝離了魔鏡之后，魔鏡的銷售額已無從得知，僅僅知道2015年暴風(fēng)統(tǒng)帥合并的1.24億收入。

但是可以知道的是，無論暴風(fēng)魔鏡還是暴風(fēng)統(tǒng)帥，虧損是實(shí)打?qū)嵉?。?shù)據(jù)顯示，暴風(fēng)魔鏡2015年收入為1.24億，凈利潤卻虧損高達(dá)2273萬，凈利率為-18%，凈利率比樂視的“燒錢大王”致新電子-8%的凈利率還低。走了魔鏡，來了統(tǒng)帥，暴風(fēng)是離不開硬件虧損命運(yùn)。

不過，處置暴風(fēng)魔鏡給暴風(fēng)集團(tuán)帶來的投資收益卻是實(shí)打?qū)嵉摹?015年年報(bào)顯示，在失去控制權(quán)后，暴風(fēng)魔鏡剩余股權(quán)按公允價(jià)值重新計(jì)量產(chǎn)生的利得7778萬元，剝離一事總計(jì)給上市公司帶來的收益達(dá)到了1.03億元。

除此之外，暴風(fēng)集團(tuán)對于開發(fā)支出資產(chǎn)化的確認(rèn)，和同行業(yè)相比也顯得略高。2015年3974萬的開發(fā)支出中，有1060萬的支出都資本化了，資本化比例達(dá)到了27%。一位會計(jì)人士告訴界面新聞，過度地將研發(fā)支出資本化，是虛高資產(chǎn)的主要手段。

近些年影視劇行業(yè)不斷有熱錢涌入，版權(quán)等內(nèi)容價(jià)格更是水漲船高，以上種種原因都是暴風(fēng)想要收購內(nèi)容生產(chǎn)者的主要原因。但是顯然，暴風(fēng)高溢價(jià)收購稻草熊也未能如愿。

內(nèi)容端除了影視劇方面，暴風(fēng)旗下還有秀場等內(nèi)容產(chǎn)生的企業(yè)。界面新聞梳理如下：2015年7月13日，投資深圳手勢科技。手勢科技開發(fā)了行業(yè)領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)演藝平臺軟件產(chǎn)品，成立了多家線下主播工作室，現(xiàn)已擁有數(shù)十名主播團(tuán)隊(duì)。公司以現(xiàn)金人民幣5100萬元向標(biāo)的公司增資擴(kuò)股，增資后，公司持有標(biāo)的公司51%股權(quán)。

2015年10月27日，投資風(fēng)秀科技，公司投資4600萬，暴風(fēng)控股投資500萬，合計(jì)持有風(fēng)秀科技51%。風(fēng)秀科技成立于2015年9月，其主營業(yè)務(wù)為互聯(lián)網(wǎng)演藝平臺業(yè)務(wù)。風(fēng)秀科技成立后將全權(quán)承接手勢科技原有的國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)演藝行業(yè)一流的運(yùn)營團(tuán)隊(duì)、線下主播發(fā)展團(tuán)隊(duì)以及線下的主播工作室與主播團(tuán)隊(duì)，同時(shí)，原有的部分技術(shù)研發(fā)人員也將加入風(fēng)秀科技，手勢科技承諾為風(fēng)秀科技提供在秀場軟件開發(fā)及后續(xù)升級維護(hù)等技術(shù)支持。

至于秀場的進(jìn)展，在年報(bào)中并無相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。僅僅知道的是2015年風(fēng)秀科技的凈利潤為零。而至于暴風(fēng)秀場進(jìn)展，界面新聞采訪了暴風(fēng)集團(tuán)相關(guān)人士，其也表示暫時(shí)“沒有更多的內(nèi)容可以分享”。

產(chǎn)業(yè)基金？影兒都沒的事兒

6月7日，暴風(fēng)集團(tuán)董事長馮鑫公開宣稱要將旗下新成立的暴風(fēng)體育全面打造成世界互聯(lián)網(wǎng)體育平臺。但是翻遍公告，只有一個與上海分行、光大資本三方將合作組建產(chǎn)業(yè)并購基金的公告，基金的重點(diǎn)投資領(lǐng)域包括體育、文化以及互聯(lián)網(wǎng)等新興行業(yè)。而對于基金的投資規(guī)模以及實(shí)施時(shí)間，卻一概沒有。

至于6月宣布成立的暴風(fēng)體育有限公司，界面新聞更是從持股比例中看到了些許貓膩。公告指出，暴風(fēng)科技出資1990萬元，占比19.9%。這個占比份額，與公司在暴風(fēng)魔鏡中的占比如出一轍。在會計(jì)核算中，19.9%屬于權(quán)益法核算的長期股權(quán)投資，不需要并表，即使大幅虧損，也對上市公司沒有太大影響，這可能是暴風(fēng)集團(tuán)的用意所在。