20億美元收購美國智能電視品牌Vizio，這筆“截胡”蘋果、谷歌完成的交易，樂視能夠從中得到什么?Vizio是進入美國的跳板還是未來的包袱?20億美元完成收購高了還是低了?

　　樂視20億美元收購Vizio 賈躍亭這筆買賣是賺還是虧?

　　收購Vizio的兩個理由

　　2002年10月，美籍華人王蔚用60萬美元開辦Vizio公司，這家總部設立在加州爾灣，年銷售額超過20億美元的公司，全部雇員只有100多人，其中一半在從事售后服務或技術支持工作。旗下產品100%由海外代工，其最主要的兩家代工廠是臺灣的瑞軒科技和富士康。

　　Vizio的產品完全依靠海外代工，絕大部分推廣則依靠賣場展示和口碑營銷，因為對成本的極致壓縮，產品以幾乎無法匹敵的價格優勢迅速占領了美國中低端市場。

　　與Vizio一樣，樂視超級電視也是由富士康代工生產，樂視當初踏足智能電視領域憑借的同樣是低價策略。其中具有標志性事件是2013年10月樂視推出定價為2499元的50英寸超級電視，要知道這一價格僅是當時市場上同尺寸智能電視的一半。

　　樂視收購一家與自己的經營模式如此類似的公司，邏輯在哪里?

　　在資深產業經濟觀察家梁振鵬看來，樂視選擇收購Vizio有兩大原因，第一樂視與Vizio產品定位比較相似，這兩個品牌最大的競爭優勢就是價格比競爭對手便宜。第二他們有一個共通之處，兩者都沒有工廠，產品百分之百代工，重銷售推廣，而在研發和產品制造方面是弱勢。這樣一來，兩個輕資產公司在收購之后整合就很容易。

　　梁樹鵬同時表示，樂視之所以選擇收購Vizio主要是它的品牌定位跟樂視超級電視一樣，收購了Vizio之后可以讓賈躍亭瞬間擁有美國最大的低端市場，也能讓樂視超級電視總銷量得到一個明顯的提升。

　　資深家電產業觀察家劉步塵也持有此觀點，“樂視欲進入美國市場，就必須找到一個戰略支點，收購Vizio ，就是這個戰略支點，比樂視憑自己品牌殺入美國市場節約更多時間成本。”

　　20億美元收購價格偏高

　　收購Vizio對于樂視而言是賺到了還是買虧了?

　　賈躍亭在接受媒體采訪時表示，“如果僅僅從傳統硬件的角度來看Vizio，或者從充分硬件行業估值方法來看Vizio它或許20億美金收購價很高了。”

　　劉步塵的確認為這筆交易價格偏高，“Vizio在美國既是一個新生代品牌，也是一個較低端的品牌，而且關鍵是，Vizio在美國只有銷售系統，產品大多靠代工，自己無生產及研發能力，這么看來，樂視收購的只是其品牌和銷售網絡，20億美元我個人傾向認為高了。這里有個參照系可比較，美的收購東芝白電業務，才31億人民幣，不到5億美元，且包含4000多項專利，且東芝是世界著名品牌。”

　　據《華爾街日報》報道，此前Vizio已啟動上市計劃，股票代碼甚至都有了，但未來成長空間沒有故事可說。正在這種情況下，6個月前，樂視的機會終于來了。

　　據公開資料顯示，Vizio目前在全美市場份額為20%，僅次于三星。這也是賈躍亭一定要收購Vizio的原因，“從品牌價值來講，在美國創造一個品牌和在中國創造一個品牌的難度和成本差異是非常大的。”

　　“未來我們希望是雙主場，中國是主場，美國是另一個主場。” 宣布收購Vizio后賈躍亭在接受近50家國內媒體采訪時曾有此表述。

　　樂視能夠憑借收購Vizio進入美國主流市場嗎?梁振鵬表示，“進入美國主流市場，這個是沒問題的，但是樂視進入的是美國的主流低端市場，而不是中高端市場，美國的中高端市場依然被三星、索尼、夏普、LG等品牌占據。”

　　而且梁振鵬認為，Vizio對于樂視而言沒有特別大的價值，“第一，Vizio沒有上游液晶面板工廠;第二，它沒有自己的整機組裝工廠;第三，也沒有強大的研發體系。Vizio本來就是一個在美國市場越來越衰落的品牌，購買Vizio這其實對于樂視來說，未來要背上一個很大的包袱。因為畢竟Vizio是一個在技術研發上遠遠落后于三星、索尼這樣企業的品牌。”

　　距離盈利仍然十分遙遠

　　20億美元收購Vizio不僅是全球家電行業的最大收購案，同時也是樂視截至目前最大的一筆投資。對于資金的緊張，賈躍亭回應稱，“外面說的很多了，樂視一直是個資本比較緊張的企業。”對于股價，賈躍亭表示，對樂視很重要，但不是最重要的，未來三五年乃至十年內，不會把盈利當成最重要的目標，盈利是順其自然的過程，而不是刻意追求的過程。

　　TechWeb查詢樂視2015年報發現，在重要的非全資子公司中歸于少數股東損益虧損的主要有5家，其中包括樂視致新電子科技(天津)有限公司(下稱“致新”)，致新運營的主要產品就是樂視一直以來引以為豪的“樂視超級電視”。據財報顯示，2015年致新致新營業收入約為86.93億元，但凈利潤卻約為-7.3億元，2014年凈利潤為-3.86億元。

　　樂視2015年報截圖

　　2015年樂視超級電視完成300萬臺銷售目標，致新的虧損超7億元，而樂視此前對外公布2016年超級電視的銷售量目標為600萬臺，梁振鵬稱，“如果按今年目標銷量600萬，那虧損至少翻一倍。”

　　自2013年多家互聯網企業跨界殺入家電領域以來，樂視、小米、微鯨等互聯網電視相互PK的同時，也對整個電視產業產生了不小的影響：互聯網渠道降低了成本，“硬件不掙錢”的低價沖擊了價格，會員費和廣告收入改變了商業模式。

　　盡管互聯網企業來勢洶洶，但梁振鵬認為，互聯網電視品牌對主流企業地位的沖擊還不是太明顯，“互聯網電視行業，互聯網品牌大概有十幾個進入彩電行業，但是沒有一個實現盈利。”

　　這樣來看，收購Vizio其實對于樂視超級電視目前要實現盈利其實是沒有太大幫助的，但劉步塵認為，“樂視收購，勢必會強化其在中國互聯網電視行業的話語權，這是肯定的。”

　　話語權放大的背后也有風險，劉步塵認為樂視收購Vizio此舉有兩大風險：一是，經營模式無法復制到美國市場，樂視的超低價模式很容易被美國反傾銷。二是樂視的內容服務難以適應美國消費者口味，畢竟中國和美國是兩個意識形態完全不同的國家。

　　隨著中國中產階級的崛起以及消費升級帶來的改變，消費者對于商品的價格變得不再敏感，反而對于商品品質的追求越來越迫切?；ヂ摼W企業打入傳統家電領域所依靠的低價策略所發揮的作用越來越小。在這個情況下，以樂視為代表的互聯網企業都需要去思考未來應該如何運營自己的互聯網電視品牌。畢竟長期的虧損絕對不是一個企業正常的發展模式。