新浪科技訊 北京時間11月20日凌晨消息，德銀今日發布投資研究報告，維持攜程股票(Nasdaq:CTRP)“買入”評級，將目標股價從85.10美元111.50美元。

以下為報告內容摘要：

整合初見成效：攜程2015財年第三季度營收與業內預期一致，各項業務預訂量依舊強勁。運營利潤率環比增長9個百分點，反彈已邁入正軌。雖然與去哪兒的交易仍面臨挑戰，但由于價格戰有所緩解，我們對攜程的利潤率恢復充滿信心。為此，我們繼續維持攜程股票“買入”評級。

第三財季業績：凈營收為人民幣32億元，同比增長49%，環比增長26%，較我們及華爾街預期高1%。基于非美國通用會計準則，運營利潤率為17%，較我們的預期高2個百分點，較華爾街預期高3個百分點，主要得益于優惠券促銷力度的下降和運營效率的提高。攜程預計，第四財季營收同比將增長45%至50%，與我們及華爾街預期一致。第三財季，攜程酒店預訂量同比增長50%，機票預訂量同比增長50%，其他交通票務預訂量同比增長150%。此外，境外游仍是主要增長引擎之一。海外酒店預訂量占到了整體酒店預訂量的10%以上，海外機票預訂量占到了整體機票預訂量的20%以上。

利潤率反彈：投資去哪兒之后，我們預計：1)優惠券價格戰將有所緩解；2)通過削減重復成本來節省開支，這將在很大程度上推動利潤率反彈。

調整業績預期：我們將攜程2016財年和2017財年運營利潤率預期分別調高3個百分點和5個百分點至18%和25%，而2015財年預計為10%。同時，將2015財年、2016財年和2017財年營收預期分別調高1%、1%和2%。

估值：我們繼續維持攜程股票“買入”評級，將目標股價從85.10美元111.50美元。(李明)