◎每經記者 朱丹丹

網貸之家的數據顯示，11月P2P網貸行業的活躍投資人數和借款人數出現較大幅度提升。其中，投資人數達到300.62萬人，環比上月增長21.54%。

《每日經濟新聞》記者注意到，部分平臺在擁有大量用戶和較高交易量的基礎上，開始積極布局互聯網理財，逐漸顯現出平臺化和資管化的特征。不過，這種布局仍存在一定的難點。

有業內人士表示，平臺化的主要難點是要具備優質的流量資源和較強的資產篩選能力，而資管化存在法律爭議的問題。

網貸315CIO李子川向《每日經濟新聞》記者分析表示，網貸平臺化和資管化的困難主要來自于外部，內部的專業人才、流量基礎、技術不是瓶頸，外部對接的進度相對緩慢。以與金融機構如銀行、保險合作為例，P2P平臺類似的合作動機多數受阻于后者部門協作方面，造成這一現象的根本原因，是即使達成合作，在新的交易結構項下，新增的風險沒有解決方案或解決方案不清晰，而對于未知的事物，傳統機構的第一反應是輕視或恐懼。

　平臺化流量轉化是關鍵

近日，拍拍貸CEO張俊透露，其平臺的注冊用戶已超過千萬。此前，玖富和陸金所的注冊用戶分別于今年3月和6月達到1000萬。

正是基于用戶和端口流量的優勢，一些網貸平臺紛紛做起了互聯網理財，并逐漸成為一大行業現象。

陸金所方面早前宣布，要打造金融大平臺，將為投資者提供包括P2P、保險、票據等在內的各種標準及非標準化的投資理財服務。同時，積木盒子目前也在打造一個智能化的綜合理財平臺，提供P2P固定收益理財、以及標準化的股票、基金等產品。

不過，曾有業內人士表示，如果P2P平臺注冊用戶少于100萬，想做綜合理財平臺基本上是賠本賺吆喝。

對此，積木盒子方面人士也坦言，想打造一個智能化綜合理財平臺的門檻很高，包括需要有深厚的積淀、強大的風控能力、優秀的金融與技術人才、對監管深刻的理解和對牌照的獲取能力，同時還要有足夠的實力獲得大量的海內外產品，以及雄厚的用戶基礎與品牌號召力。

“平臺化的主要難點是要具備優質的流量資源，這樣才能自動吸引資金需求方到平臺來，而獲取流量資源需要付出很高的營銷成本。同時，還要有比較強的資產篩選能力，雖然作為平臺方，從法律角度講，無需為平臺資產違約負責，但平臺上的資產一旦違約，勢必影響用戶對平臺的信任，進而影響平臺流量。”懶投資總裁陳裕殷告訴《每日經濟新聞》記者。

一位業內人士亦表示，如何把流量轉化成實際投資，圍繞生態圈思考如何為用戶提供更好的服務和產品，是互聯網金融平臺面臨的重要問題。

資管化存政策不確定性

目前，網貸平臺的資管化，主要是收益權轉讓方持有信托公司、證券公司、基金公司發行的信托或資管產品份額，然后依據特定金融產品未來收益的現金流創設“收益權”，并分拆轉讓給網上的特定投資人。

不過，這種互聯網資管模式似乎還存在法律上的爭議。

“非持牌類機構的資產管理產品在形式上也具有信托的特征，因而也受制于信托法律、法規的規制?！北本┯疲ê贾荩┞蓭熓聞账矫嫒耸空J為，對于互聯網非持牌類機構而言，最大的法律障礙在于，此類資產管理機構是否具有從事信托類業務的資質。如果沒有，是否會被納入“以委托理財”名義實施的非法集資進行監管？

上述律所人士表示，目前，我國信托法律體系不夠完善明確，互聯網非持牌類機構產品在法律定位方面存有一定爭議，實踐中也未有明確指示。但該類產品當前已經有相當的市場規模，為了避免發生一定社會風險，應當盡快制定相關法律、法規，對此類產品的定性予以明確，從而有利于保護投資者的權益，維護社會金融秩序穩定。

陳裕殷也對《每日經濟新聞》記者表示，資管化的主要難點有兩個：一是政策是否允許做，是否需要持有牌照；二是資管化要求更多的金融屬性，要求平臺擁有強大的金融產品創新和投資組合的管理能力，現在大部分互聯網金融企業更偏向互聯網，金融屬性偏弱，未必每一家都能勝任這種轉型，可只有金融創新能力較強的企業才能走通這條路。