新浪科技訊 北京時(shí)間12月14日晚間消息，德銀今日發(fā)布投資報(bào)告，維持京東股票(Nasdaq:JD)“買入”評(píng)級(jí)，將目標(biāo)股價(jià)從31.70美元調(diào)高至33.50美元。

以下為報(bào)告內(nèi)容摘要：

利潤(rùn)率將提升：京東董事長(zhǎng)劉強(qiáng)東近日在接受媒體采訪時(shí)傳達(dá)了一個(gè)信息：對(duì)京東的長(zhǎng)期增長(zhǎng)充滿信心。鑒于穩(wěn)固的市場(chǎng)地位，正在優(yōu)化的直銷產(chǎn)品組合，未來幾年京東核心的電子商務(wù)平臺(tái)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率將繼續(xù)提升。京東金融(JD Finance)、京東到家(JD Daojia)和云計(jì)算等領(lǐng)域的投資可能在短期至中長(zhǎng)期內(nèi)影響公司利潤(rùn)率，但未來3~5年內(nèi)將獲得投資回報(bào)。

永輝超市接入京東到家：近日，京東在北京地區(qū)將永輝超接入京東到家。對(duì)于其他類別商品，京東控制著物流。但與永輝超市的合作，主要利用眾包交付方式。初期階段，生鮮食品的傭金可能會(huì)很低。短期內(nèi)，京東主要將京東到家視為流量來源，而不是一個(gè)盈利的平臺(tái)。

2016年類別擴(kuò)張主要基于防守：服裝是京東市場(chǎng)平臺(tái)(marketplace)的最大商品類別，其次是家居、妝品、飾品、食品和飲料。最近幾個(gè)季度，食品和飲料業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速。我們認(rèn)為，京東已遭遇來自阿里巴巴和蘇寧的3C壓力。劉強(qiáng)東稱，明年通過直銷業(yè)務(wù)發(fā)展服裝產(chǎn)品的計(jì)劃主要是出于防守戰(zhàn)略。

調(diào)整業(yè)績(jī)預(yù)期：我們將京東2015財(cái)年GMV預(yù)期調(diào)低0.8%，以體現(xiàn)第四季度停止拍拍業(yè)務(wù)將帶來的高于預(yù)期的影響；將2015財(cái)年調(diào)整后的凈利潤(rùn)率下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)；維持2016財(cái)年和2017財(cái)年?duì)I收和利潤(rùn)率預(yù)期不變，但調(diào)高2018財(cái)年?duì)I收和利潤(rùn)率預(yù)期。

估值：我們繼續(xù)維持京東股票“買入”評(píng)級(jí)，將目標(biāo)股價(jià)從31.70美元調(diào)高至33.50美元。(李明)